专家说市—9月9日

我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应801.17万吨，周环比增加22.51万吨，增幅2.9%。上周五大钢材品种产量中除中厚板外其余品种产量均有所上升，核心驱动在于，由于钢厂成本有所下移，利润有所恢复，部分高、电炉企业复产。库存方面，上周五大钢材总库存1509.21万吨，周环比下降53.74万吨，降幅3.4%。上周五大品种总库存除热轧板卷外均有所下降：厂库周环比下降，降幅主要来自螺纹贡献。社库周环比下降，增幅同样主要来自螺纹贡献。消费方面，上周五大品种周消费量为854.92万吨，环比下降2.66%；其中建材消费环比降1.3%，板材消费环比增0.3%。上周五大品种表观消费呈现建材降、板材增的局面，因建材产量继续下降但去库压力有所显现而板材产量继续上升所致。整体来看，目前钢厂虽有所复产，但复产进度仍然偏缓，整体不及预期。热轧方面，目前高库存压力仍然存在，为加快周转速度，玖隆库临时调整了仓储费收费标准，但产量没有明显下降，供需矛盾凸显，而建材由于前期控产情况良好，导致利润修复较热轧更为明显，钢厂存在热轧转产螺纹的现象，由此导致铁水上升不及预期，对于矿石价格形成压制，而焦煤方面蒙煤库存以及港口库存同时面临暴库问题，且国内矿山产量缓慢回升，供应端充足对于价格形成利空，成本支撑较为乏力。目前建材库存压力并不凸显，但在复产的背景下，去库压力或逐步显现，而热卷高供给高库存也将同时对于价格形成扰动，由于“金九银十”的旺季需求仍然处在验证期，对于价格上行驱动不足，短期价格或将低位震荡运行为主。
 

钢之家：经过短暂的反弹，上周国内钢材现货价格再次出现大幅下跌，除受资本市场影响外，钢厂减产力度减弱、商家预期减弱是很大原因。从近期市场看，钢价大幅下跌后，不管是短流程还是长流程，钢厂亏损加剧，供应端继续收缩可能性比较大；近期新增专项债发放加快，8月份发行接近8000亿元，是历史第三高位，建筑钢材需求有望好转；上周钢材库存继续下降，其中建筑钢材降幅继续快于板材，板材压力要大于建筑钢材。总体看，当前市场依然面临一定压力，预计本周国内钢材市场价格将继续下跌，但跌幅趋缓。重点关注钢厂生产变化、库存变化以及基建投资增速变化。

兰格：8月份PMI指数在荣枯线下继续回落，表明经济下行压力有所加大。需求类指数均在荣枯线下，且有进一步向下波动趋势；反映需求不足的企业占比持续提高，需求不足问题有进一步发展的可能。要大力提升宏观经济政策逆周期调节力度，显著扩大政府公共产品投资规模，有效有力带动企业订单增加，生产经营活动回暖，尽快扭转市场引导的需求收缩和经济下行态势。从黑色系期货盘面来看，黑色系继续下跌为主，这一周盘面焦煤、焦炭跌超10%，铁矿跌超9%，螺纹和热卷跌超7%。螺纹主力01收3051，跌57，较上周五收盘价3287跌236个点，周结算价3113，较上周跌182个点，最新持仓171.8万手，较上周五增仓36.9万手。一周来，大量增仓且价格大幅下滑，吞没之前两周涨幅并破位向下，逼近3000关口，本周仍有测试3000关口的可能，需要关注该关口附近的博弈。从钢材现货市场来看，供给端：由于旺季预期的影响，产能释放力度再度转强，铁水产量小幅上升，而品种产量则表现不一。需求端：传统淡季正在向旺季转换，但在转换初期市场需求释放力度依然不足。成本端：由于铁矿石和废钢价格的下跌，焦炭价格的维稳，使得生产成本支撑再度有所转弱。因此兰格钢铁研究中心预计（2024.9.9-9.13）国内钢材市场将在淡旺季转换之中、钢厂供给再度转强、市场成交不及预期、成本支撑再度转弱的影响下，国内钢市或将呈现弱势下探的行情。

唐宋：本周进入9月中上旬，基建、房地产建筑项目施工迎来有利时段，整体钢材刚性需求释放继续小幅增长，整体需求释放程度难达预期。投机需求则受宏观预期悲观影响维持低位。总体钢材需求增长难有大幅放量。从供应方面看，随钢价再次大幅走弱，钢企亏损幅度加大，叠加钢企亏损时间较长，长流程产线开工或小幅下降；短流程利润亏损，短流程开工将再次下降；钢铁市场总体呈“供应小幅减量需求缓慢恢复”状态。钢材社会库存或小幅下降，南北方地区、各品种库存涨跌有所差异。综合来看，全球经济衰退担忧持续，国内上证持续探底，宏观悲观氛围笼罩，叠加“金九”需求前景仍不明朗，市场悲观情绪加重。原燃料在钢企减产预期增强影响下价格跌幅高于钢材，成本支撑减弱。本周陆续发布8月份经济运行数据，预计提振市场情绪有限。但考虑市场当前基本面变化不大，产量维持低位，对于市场有一定得托举作用，叠加上周期现货大幅走弱，情绪得到一定宣泄，本周跌幅有望放缓。预计本周钢价继续震荡偏弱，但跌幅明显收窄。期螺下发关注2950附近支撑，上方关注3070压力。

友发集团韩卫东：天气凉爽了，但市场实在让人失望。今天文华商品指数盘中又创新低并跌破了去年的最低点后反弹，钢材价格创新低后也小幅反弹，市场遭遇了系统性的风险。但市场已经出现了一些新变化：铁矿2501合约跌破80美元，这个价格低于很多矿山的成本，要知道，今年1-2月铁矿进口均价为130美元。唐山带钢价格也跌破了3000，期货的升水也跌成了贴水，没法套保了，远期期货很可能从防风险的空头配置变成冬储配置。行业的供需矛盾不大，但需求太差了，这对市场的信心和预期影响太大。接下来就耐心等待市场启稳吧，关注三个方面：文华商品指数是开启反弹还是继续向下，这个比基本面还重要，二是钢厂产量，必须是继续减产，三是看今年旺季需求情况，能否出现环比好转或者同比不大幅下降。希望市场物极必反，否极泰来！